投资/远离茅台的几个理由
1. 茅台基本面根据24年年报，茅台总资产2989亿。其中货币资金1877亿（占比63%），投资资产114亿（占比4%），有钱两个字打在了财报上。生产资产387亿（占比13%），经营资产611亿（占比20%，其中543亿是存货），这些生产资产，2024年赚了862亿净利润。再细的分析就不做了，市面上已如汗牛充栋。
我们直接进入投资环节，思考一下是否应该投资茅台。
2. 投资茅台的两条理由
1）好公司（顶级商业模式）赚真钱（赚的是现金，而不是一堆应收账款），超高利润率（毛利率92%，净利率52%），无需持续追加投资
2）好价格（超高安全边际）业务有安全边际（通过挤压次高端市场）；估值处于较低水位（当前PE不到20，历史百分位22%，近十年百分位8%）；股息率稳步提高（直逼4%）
3. 远离茅台的两条理由
1）长期白酒文化衰退年轻人不喝白酒，酒桌文化衰退，白酒行业长期萎缩
2）短期禁酒令+经济下行周期禁酒令限制公务消费，经济下行周期限制商务消费
4. 是否该投资茅台其实投资茅台和远离茅台的理由翻来覆去就这几条。在这里要火助手认为仔细思考就会发现，投资茅台的理由都是客观现象，更像是立足当下，而远离茅台的理由则都是主观判断，更像是展望未来。多空观点其实在当下是一致的，即：当下的茅台很优秀，但未来却不好说。
只要能保持当前优秀状态，他仍然具有极高价值，总会迎来估值回归的一天，那么关于未来悲观观点，有几分可信呢？
1）首先，如果年轻人不喝白酒，那我们看最悲观情况，该论点为真。在这种情况下，就算年轻人不喝白酒，那喝白酒中老年群体，会立即戒掉吗？大概率不会。只要这些中老年还在，再撑个好几年并非无稽之谈，这样看来，对于中长线持有者来说还是具备一定吸引力。因此要火助手观察到尽管存在风险，但需求尚可维持。
2）经济垮了, 白酒也跟着垮。从这一点来看确实如此，与经济周期强相关，在悲观预期环境下，不易取得漂亮成绩。但国家对经济刺激持续，以及蓬勃发展的AI浪潮都可能提供强劲动力。这一点因人而异，各自见仁见智，因此要火助手觉得需要关注整体形势的发展。
综上所述，我认为当前价位给出的机会更值得把握，可以考虑逐步建仓。同时，我们再简单算算估值——根据预测数据计算出合理买入价与相应目标，看似明朗却蕴含复杂变数。因此建议先试探性建立观察仓，以待进一步验证市场走势变化及潜藏机会。
