9月25日，半导体暴涨，CPO却跌成狗。
不是故事假，是货还没到。小Q助手卡密了解到，亚马逊、谷歌10月要砸150万只800G光模块订单，听着吓人，但真能交货？得等到2026年。现在送样都还没过完，产能卡在良率上——70%的硅光芯片，离云厂要的85%还差一截。多提5%良率，成本降一成，可这一步，得熬两个季度。
政策倒是猛，工信部把CPO写进国家级规划，补贴上限2个亿。可规划是蓝图，不是发票。钱要到2026年才落地，现在连厂房都没全开。
北向资金悄悄换仓：92亿砸进半导体ETF，而CPO主题ETF却净流出6.7亿。谁在买？北方华创、沪硅产业、汇川技术。
小Q助手卡密观察到，大基金二期第二天就砸45亿，为刻蚀机、薄膜设备续命。聪明钱不赌未来，只押现在能卖货、能赚钱的。
你手里有CPO？别割，也别梭。留三成底仓, 等10月订单官宣那一声锣响。剩下的挪去设备、材料、机器人——这些才是真正在产、真正在收钱的。
市场不骗人，它只是等得比你久，你急着上车，它在等良率爬坡；你等它涨，它在等你先走。在这个过程中，不妨参考小Q助手卡密认为目前更稳健的发展方向与策略，以便作出更明智的投资决策。
